24小时咨询热线： 4006666666 “出资界春晚”行将演出：全球风云变幻之际 巴菲特怎么布局未来？
发布时间：2025-05-05 点此：460次
财联社5月1日讯（修改 刘蕊）当地时间5月3日，一年一度的出资界“春晚”——伯克希尔・哈撒韦股东大会将在美国奥马哈市举办。
本年恰逢巴菲特收买伯克希尔公司60周年这一重要里程碑，虽然巴菲特已承认到会并全程参加问答环节，但考虑到巴菲特已94岁高龄，外界不少声响猜想，这或许是他终究一次完好参加股东大会。
在本次年会上，巴菲特将与其接班人阿贝尔，以及稳妥事务主管阿吉特·贾恩同台，就一系列论题答复股东长达四个半小时的发问。或许是出于对其年纪的考虑，巴菲特将问答环节的时长与去年比较缩短了约一小时，阿贝尔估计将更多承当掌管和答疑作业。
即便如此，出资者们最大的重视点仍然是巴菲特。近年来，巴菲特现已大幅削减了揭露出面，而当下恰逢特朗普政府急进方针引发全球商场动摇之际，这次年会是出资者罕见可以具体倾听其见地的时机。
巴菲特股东大会时间表
亮点一：“巴菲特年代”行将谢幕？
在本年2月的年度致股东信中，巴菲特表明，“用不了多久”，他的继任者阿贝尔就会顶替他出任首席执行官。这或许也标志着巴菲特年代的逐渐谢幕。而在“后巴菲特年代”，伯克希尔的前路或许会呈现巨大的改动。
首先是伯克希尔办理层的改动——将出任新CEO的阿贝尔的出资理念与领导风格将面临出资者查验。和巴菲特比较，阿贝尔能否连续其“长时间主义”和“聚集优质企业”的伯克希尔文明，将成为要害焦点。
阿贝尔在2018年出任现职之前，曾担任伯克希尔的公用事业事务，现在则担任伯克希尔非稳妥事务的日常运营。与巴菲特的办理风格比较，阿贝尔采取了愈加亲力亲为的办理方式，在曩昔几年间，巴菲特屡次高度称誉阿贝尔的作业才能。
此外还需留意的是，虽然阿贝尔很或许担任公司首席执行官，但巴菲特的子女——霍华德和苏珊——或许会在公司的未来发挥影响力。未来他们将操控持有巴菲特股票的信任基金，并具有相当大的权利。外界猜想，现任董事会成员的霍华德很或许成为伯克希尔公司的董事长，而现任董事会成员的苏珊很或许仍将担任董事。
从经济视点来看，巴菲特现在持有该公司14%的股份，但由于持有具有超级投票权的A类股票，他具有30%的投票权。在巴菲特年代曩昔后，其宗族对公司的影响力将逐渐削弱，由于依据巴菲特的遗愿，他的股票将被逐渐捐赠给了各种慈善机构，其持股量将逐年削减。但在开始几年里，他的子女仍将在公司发挥相当大的影响力。
巴菲特离任后，伯克希尔的内部办理层还或许发生其他改动。比方现年73岁的贾恩或许会离任，顶替他的或许是伯克希尔稳妥高管乔·布兰登。
在伯克希尔的出资办理事务方面，出资司理托德·科姆斯和泰德·韦施勒现在办理着伯克希尔3000亿美元股票出资组合的约10%。在巴菲特脱离后，他们是否会接收悉数的出资组合？阿贝尔又将在出资组合中扮演什么人物？这些都还有待调查。
出资者或许还会猎奇，巴菲特卸职后伯克希尔是否会派发股息。巴菲特长时间以来一向对立派发股息，他以为公司的盈余和现金在他手中更合算，巴菲特的忠诚拥趸们对此表明认可。但一旦巴菲特卸职，这项方针或许会有所改动。
亮点二：巴菲特将怎么处理天量现金储藏？
近年来，伯克希尔一向在继续将手中的持股换成现金。现在，到2025年3月，伯克希尔现金储藏达3340亿美元，这一数字不只创下前史纪录，也相当于全球排名前二十经济体的外汇储藏量，现金占总财物的份额到达1998年以来的最高水平。
而事实上，在本年美股因特朗普政府的极点方针不确定性而大幅动摇之际，伯克希尔的股价却稳如泰山——本年第一季度，标普500指数跌落4.6%，而伯克希尔的股价却飙升了17.3%——这正体现出其提早决断减持苹果、美国银行和花旗等首要持仓股的先见之明。
现在，商场十分等待巴菲特在股东大会上，解说其可以提早洞见危险、减持避险的逻辑，以及其是否会发动超大型并购或股票回购。
KBW分析师迈耶·希尔兹（Meyer Shields）以为，那些等待伯克希尔大举买入股票的出资者或许会绝望。除了2022年的时间短时期外，巴菲特在曩昔五年里对新出资一向持慎重情绪，而伯克希尔在曩昔五年中有四年都是股票净兜售者。更何况，在本年美股阅历大幅动摇之际，巴菲特短期内或许也不太会下场。
那些期望巴菲特在未来几年完结大手笔收买的出资者或许也会感到绝望。自2016年伯克希尔以约340亿美元高价收买飞机零部件制造商 Precision Castparts以来，该公司还没有进行过任何严重买卖——而这笔收买的体现也令人大失人望。该公司在新冠疫情期间遭到重创，其收入到现在也还没有康复到十年前的水平。现在，Precision 的估值或许与伯克希尔的最初付出的价格相同，而标普 500 指数同期现已上涨了两倍。
不过，巴菲特也有或许改动主见，寻求收买西方石油公司现在没有持有的剩下72%的股份。
此外，外界猜想，巴菲特的巨额现金还有另一个用处：假如巴菲特退出后伯克希尔股价暴降，这将使阿贝尔有才能回购很多股票。希尔兹表明：“巴菲特堆集如此多的现金，或许是为了应对办理层的过渡。”
亮点三：怎么看待特朗普政府的急进方针？
在美国总统特朗普本年上台以来的百余日内，其精简政府、进步关税以及威胁要吞并格陵兰岛和加拿大等急进方针和言辞现已引发了全球商场的大幅动摇。而在股东大会上，巴菲特想必将不可避免地被问及其对此的情绪。
虽然巴菲特此前曾表态“永久不要押注美国失利”，但其也曾对特朗普的方针情绪表达过旗帜鲜明的对立。
在本年3月，巴菲特曾罕见地采访中批判特朗普的关税方针，称其为“战役行为”和“对顾客的隐形税”，并指出关税终究由顾客承当。事实上，在特朗普首个任期内，巴菲特也曾直言高关税是“十分糟糕的主见”，以为自由交易更有利于全球经济与日子质量。
此外，伯克希尔近年减持苹果等全球化企业、加仓本乡基建及动力财物，或许也反映初其现已提早预见了地缘抵触的危险。
特朗普此前曾威胁要“裁掉”美联储主席鲍威尔，而在本年伯克希尔的年度致股东信中，巴菲特特别着重了“保持安稳钱银需政府才智与慎重”。这种种言辞都暗示，其关于特朗普言行或持不认可的情绪。
在股东大会上，巴菲特将对特朗普的方针给出怎样的点评，特别值得要点重视。
亮点四：“奥马哈先知”怎么看待全球商场？
虽然巴菲特一向着重“永久不要赌美国失利”，但面临美股估值泡沫（“巴菲特目标”显现总市值/GDP比值已超200%前史峰值）和特朗普政府急进的关税方针，巴菲特是否会将目光更多投向海外，也值得出资者重视。
日本无疑是巴菲特近年最成功的海外战场。经过发行利率仅0.25%-0.5%的日元债券出资日本五大商社（三菱、三井等），其对五大商社的持仓市值已从138亿美元增至235亿美元。在本年初的股东信中，巴菲特称这些企业“本钱装备理性、办理层谦逊”，方案长时间持有并适度增持，或暗示日本仍是其亚洲战略的中心。
除了日本外，欧洲商场近期体现出的轻视值（泛欧斯托克600市盈率较美股低23%）和部分企业稳健现金流（如德国工业巨子）的特色，也益发匹配巴菲特的出资审美，有或许成为其下一个重视焦点。
此外，多年来巴菲特一向表达对中国经济长时间潜力的认可，并一度在比亚迪这只股票上赚得近十倍赢利。不过，在当时中美交易不确定性面前，巴菲特会怎么看待中国商场的出资时机，值得国内出资者要点重视。
总结
2025年伯克希尔股东大会不只是出资界的“朝圣”盛会，更或许是巴菲特年代的结尾。从现金储藏的“安全牌”到全球财物的重新装备，从美国内部的对立到全球经济的远景，巴菲特的每一句告诫都将为商场供给要害风向标。而阿贝尔的体现，或将决议伯克希尔能否在后巴菲特年代连续传奇。
但不管问题是什么——或许答案是否符合他们的心意——伯克希尔的出资者们都或许需求爱惜在奥马哈的这一刻。这或许是他们终究一次时机，去惊叹这位“奥马哈先知”的真知灼见，并感恩他60年来的正确出资。
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